Septiembre cerraría con una inflación en torno al 2%: qué dicen las consultoras y qué esperar del dato del INDEC

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá esta tarde el índice de precios al consumidor (IPC) de septiembre, en un dato clave para evaluar la trayectoria de la inflación luego de que agosto cerrara en 1,7%, el nivel más bajo en catorce meses. Las estimaciones de las principales consultoras privadas, relevadas en las últimas semanas, ubican la variación mensual del noveno mes del año en un rango de entre 1,9% y 2,1%, lo que configuraría una leve aceleración respecto del registro anterior.

Vamos a los números: qué proyectó cada consultora

• El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que elabora el Banco Central sobre la base de pronósticos de analistas privados, anticipó un IPC de 1,9% para septiembre.
• La consultora C&T Asesores Económicos coincidió con el REM y también proyectó 1,9%.
• Eco Go se ubicó en la misma línea, con 1,9%, y explicó que agosto había contado con un factor favorable que en septiembre ya no estuvo presente: la reversión de los precios estacionales que habían subido en julio.
• FLyP proyectó 2%, con un alza estimada de 3,2% en el rubro alimentos y bebidas no alcohólicas para el mes.
• Equilibra fue la más alta del rango, con 2,1%, y atribuyó la suba a los precios estacionales: verduras y ropa habrían avanzado más de 4% en el período.

La comparación con el año anterior y con el índice de precios resulta central para dimensionar la magnitud del eventual rebote. En términos interanuales, una variación de 2% en septiembre, sumada a los registros previos, mantendría la inflación acumulada en niveles sensiblemente menores a los del primer semestre, aunque la dinámica mensual reflejaría que el proceso de desinflación no es lineal. El propio Relevamiento de Expectativas de Mercado proyecta para todo 2026 una inflación de entre 30% y 30,3%, lo que implica un cierre del año con un piso claramente inferior al de 2025.

En ese contexto, el dato de la Ciudad de Buenos Aires, difundido días atrás, marcó 1,8% para septiembre, apenas una décima por encima del 1,7% de agosto. Aunque las canastas del índice porteño y del IPC nacional difieren en su composición, el número de la Ciudad suele funcionar como anticipo de la tendencia que luego confirma el INDEC para el conjunto del país, lo que refuerza las proyecciones de los analistas privados.

La explicación de los analistas sobre el rebote

“El rebote solo serviría para recordarnos que el proceso de baja de la inflación no es lineal y está sujeto a oscilaciones vinculadas con la estacionalidad de cada mes.”Julián Neufeld, economista de FLyP

Para los consumidores, la lectura más concreta del dato que se conocerá esta tarde estará en dos frentes: por un lado, el comportamiento de los alimentos, que en las proyecciones más altas treparían por encima del 3% mensual; por otro, los precios estacionales, donde verduras y ropa aparecen como los rubros de mayor dinamismo. En lo que va del año, la inflación logró perforar el umbral del 2% mensual únicamente en junio y agosto, de modo que el resultado de septiembre permitirá evaluar si septiembre se suma a esa lista o si el piso vuelve a quedar en el 2,1%, algo que los analistas consultados no consideran un quiebre de la tendencia de fondo.