El techo cambiario de noviembre quedó en $1.989 y el mayorista opera a más de 27% de distancia

Griselda Ayala | El dólar mayorista cerró ayer a $1.512,50, su cotización más baja desde mediados de septiembre, y se mantiene lejos del límite superior del corredor de flotación oficial. La distancia entre el precio actual y ese techo ronda el 27,8%, la segunda más amplia desde que el esquema entró en vigencia, según los registros del Banco Central.

Vamos a los números: cómo se ajustó el techo para noviembre

El techo del corredor para noviembre quedó fijado en torno de los $1.989,12. El cálculo toma como base el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre, que marcó 1,9% según el INDEC y es el último dato disponible, aplicado con dos meses de desfasaje. Para el cierre de octubre, ese límite superior se ubicaba en $1.950,97; el salto mensual es de $38,15, consistente con la dinámica de actualización por inflación pasada del esquema.

En lo que va de 2026, el tipo de cambio oficial acumuló una suba de $5,80, equivalente al 3,8%. Ese avance queda muy por debajo de la inflación acumulada del período, que alcanza el 23,6%, lo que implica que el peso se apreció en términos reales frente al dólar durante el año. La diferencia entre la variación del tipo de cambio y la suba de precios es, justamente, la medida de esa apreciación real.

“Un salto hasta esa zona del techo es técnicamente posible porque el tipo de cambio tiene espacio de sobra hasta la banda superior y no sería nada dramático.”Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras

• Techo del corredor en noviembre: $1.989,12 (suba de $38,15 respecto de octubre).
• Mayorista al cierre: $1.512,50, con una distancia de 27,8% respecto del techo.
• Acumulado 2026 del mayorista: +3,8%, frente a una inflación acumulada de 23,6%.
• REM del Banco Central: promedio proyectado de $1.585 para noviembre y cierre de diciembre en torno de $1.614 (devaluación anual estimada del 11,5%).
• Factor de riesgo según Reschini: fortalecimiento global del dólar; la apreciación del real brasileño actúa como amortiguador.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publica el Banco Central proyecta que el mayorista podría llegar a un promedio de $1.585 en noviembre, unos $64 por encima de los valores actuales. Para diciembre, el mismo relevamiento anticipa un cierre en torno de los $1.614, lo que equivaldría a una devaluación anual del 11,5% —todavía por debajo de la inflación acumulada esperada para el año, lo que seguiría erosionando el tipo de cambio real.

Para Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras, un movimiento hasta la zona del techo es técnicamente posible porque el tipo de cambio tiene espacio de sobra hasta la banda superior y no sería nada dramático. No obstante, el analista considera poco probable una suba tan pronunciada en noviembre: la liquidación de divisas del sector agroexportador podría aumentar el próximo mes y mantendría al dólar relativamente estable. En ese marco, señaló que el mayor factor de riesgo puede venir desde el escenario global, con un fortalecimiento del dólar, aunque indicó que la apreciación del real brasileño funciona como amortiguador para el peso.

En términos prácticos, para quien ahorra en dólares o trabaja con precios atados al tipo de cambio, el escenario vigente es de calma: el oficial cotiza más de un cuarto por debajo de su techo teórico y las proyecciones de mercado no anticipan movimientos bruscos en los próximos meses. La pregunta que queda abierta es cómo seguirá evolucionando la brecha entre la cotización del dólar y la inflación, dado que, hasta ahora, la dinámica del mayorista quedó claramente por detrás de la suba de los precios.